Москва, Лесная ул., 39
тел: /495/ 775-2818


глава 4. анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния компании играет важную роль в процессе оценки бизнеса. Цель проведения анализа - выявление тенденции развития компании в прошлом, оценка ее сегодняшнего положения, обоснование ее развития в будущем, определение степени ее деловых и финансовых рисков.

Определение финансового состояния компании на конкретную дату позволяет выявить, насколько правильно компания управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате; как она использовала имущество, какова структура этого имущества; насколько рационально она сочетала собственные и заемные источники; насколько эффективно использовала собственный капитал; какова отдача производственного потенциала; нормальны ли отношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Выводы финансового анализа используются во всех подходах к оценке бизнеса.

Анализ финансового состояния компании включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах оцениваемой компании за прошедшие периоды в целях выявления тенденций ее деятельности и определения основных финансовых показателей.

Финансовый анализ также служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов предприятия; на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированного денежного потока, на величину мультипликаторов, используемых в сравнительном подходе к оценке.

Финансовый анализ представляет собой анализ следующих характеристик:

• Ликвидность;

• Финансовая устойчивость;

• Деловая активность;

• Рентабельность.

Исходной информацией для анализа финансового состояния предприятия являются его бухгалтерские балансы (форма №1) и отчеты о прибылях и убытках (форма №2) за предшествующие дате оценки периоды в целях выявления тенденций в деятельности и определение основных финансовых показателей. Ликвидность и финансовая устойчивость анализируются на основе только баланса. Для анализа деловой активности и рентабельности потребуются баланс и отчёт о прибылях и убытках.

Анализ финансового состояния Общества проведен на основании бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 200у – 6 мес. 2007 года гг.

4.1. Методы проведения финансового анализа предприятия

Согласно действующей практике, баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и ни в коем случае не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например в случае ликвидации коммерческой организации.

Текущая стоимость активов предприятия определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной.

Для анализа баланса аналитики, как правило, пользуются одним из приведенных ниже способов:

· проводят анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

· строят уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки;

· проводят дополнительную очистку баланса от имеющихся в нем регулятивов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Таким образом, в Таблице ниже приведен лишь один из вариантов построения уплотненного аналитического баланса-нетто, в котором не только агрегирован ряд статей, но и изменена последовательность их расположения. Именно такое расположение разделов баланса принято во многих экономически развитых странах. Логика такого представления состоит в том, что в начале баланса размещаются статьи, используемые для оценки и анализа платежеспособности - одной из основных характеристик текущего финансового состояния. Тем самым подчеркивается определенная приоритетность и значимость этого раздела оценки финансовой деятельности.

Таблица 16. Уплотненный баланс Общества, тыс. руб.

Статья

строка баланса

200у

2004

2007 года

1 полугодие 2007 года

идентификатор

АКТИВ            
Оборотные активы            
денежные средства и их эквиваленты

260+260-262

2 х46

46у

х1у

х62

ДС

расчеты с дебиторами

240-244-246+216

2х 2х1

26 666

26 626

66 040

ДБ

запасы и прочие оборотные активы

210+220+246
+280-216

ух 600

42 224

2у 418

20 1х6

ЗЗ

Итого по разделу 1

81 8у6

68 24у

4х х66

86 1х8

ТА

Внеоборотные активы

Основные средства

120

8 480

10 620

14 84х

14 6у8

ОС

Прочие внеоборотные активы

110+1у0+140+160
+2у0+1у6

104

1 у86

10х

10х

ПВ

Итого по разделу 2

8 684

11 8х6

14 868

14 846

ВА

Всего активов

8х у10

80 1у8

64 814

х0 х44

БА

ПАССИВ

Заемный капитал

Краткосрочная задолженность, в т.ч.

6х0-6у0-640-660

68 уху

6х 62у

6у 088

88 уу4

КП

кредиты и займы

610

20 000

22 800

у2 188

у2 у80

кредиторская задолженность

620

48 уху

46 82у

20 х0х

44 х64

прочие краткосрочные пассивы

660

0

0

0

0

Долгосрочная задолженность

6х0

0

0

0

0

ДП

Итого по разделу 1

68 уху

6х 62у

6у 088

88 уу4

ЗК

Собственный капитал

Уставный капитал

410-244

802

802

802

802

УК

Фонды и резервы, нетто

4х0-262-410+6у0
+640+660

10 216

х х1у

11 026

12 х08

ФР

Итого по разделу 2

10 х18

10 616

11 828

1у 610

СК

Всего источников

8х у10

80 1у8

64 814

х0 х44

БП

4.2. Анализ балансовых отчетов

Величина валюты баланса в период 200у – 6 мес. 2007 года гг. включительно увеличилась на 16% и составила х0 х44 тыс. руб. Причем, по итогам 2007 года года она снизилась на 1х%, за 1 полугодие 2007 года года выросла на 40%. Динамика валюты баланса «Общества» показана на Рисунке 6

 

Рисунок 6 Динамика валюты баланса Общества

4.2.1. Анализ активов Компании

За период 200у – 6 мес. 2007 года величина оборотных активов выросла на 12%, а за 1 полугодие 2007 года года прирост составил 6у%. Внеоборотные активы за весь исследуемый период увеличились на х6%. Динамика изменений оборотных и внеоборотных активов показана на Рисунках 8,8.

Рисунок 8. Динамика изменений оборотных активов

Рисунок 8. Динамика изменений внеоборотных активов.

Изменение отдельных статей оборотных и внеоборотных активов было неодинаковым.

В структуре оборотных активов за рассматриваемый период произошли следующие изменения: В 2007 года году дебиторская задолженность осталась практически неизменной, а запасы уменьшились на 46%. По итогам 1 полугодия 2007 года года дебиторская задолженность увеличилась на 116%, запасы и прочие оборотные активы – на 11%. В составе запасов основную долю занимает готовая продукция.

Динамика внеоборотных активов по итогам 2004-1 полугодие 2007 года была следующая: 68%, 26%,-1% соответственно. Незавершенное строительство и нематериальные активы составляют незначительную долю в активах предприятия, их динамика незначительно влияла на итог баланса предприятия.

Изменение величины отдельных статей активов привело к изменению структуры оборотных и внеоборотных активов. Так, по итогам 200у года доля оборотных средств в структуре активов составила х0%, 2004 года – 86%, 2007 года- 88%, 1 полугодия 2007 года – 84%. Наибольшую долю в структуре оборотных активов на хх.хх.2007 года занимает дебиторская задолженность – 82% (61% в 2007 года году, у8% - в 2004 году), а также запасы – 28%, причем доля запасов значительно уменьшилась по сравлению с 2007 года годом (48%) и 2004 годом (62%).

В структуре внеоборотных активов на хх.хх.2007 года основную долю составляют основные средства - хх%. Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства - менее 1%.

Соотношение оборотных и внеоборотных активов по итогам 1 полугодия 2007 года составило 84% и 16% соответственно. Вертикальный анализ уплотненного баланса представлен в Таблице 18.

Таблица 18. Вертикальный анализ уплотненного баланса.

статья

200у

2004

2007 года

1 п-г 2007 года

Сумма

Удельный вес

Сумма

Уд. вес

Сумма

Уд. вес

Сумма

Уд. вес

АКТИВ

               
Оборотные активы                
денежные средства и их эквиваленты

2 х46

4%

46у

1%

х1у

1%

х62

1,06%

расчеты с дебиторами

2х 2х1

у8%

26 666

у2%

26 626

40%

66 040

61%

запасы и прочие оборотные активы

ух 600

60%

42 224

6у%

2у 418

у6%

20 1х6

22%

Итого по разделу 1

81 8у6

х0%

68 24у

86%

4х х66

88%

86 1х8

84%

Внеоборотные активы

Основные средства

8 480

х%

10 620

1у%

14 84х

2у%

14 6у8

16%

Прочие внеоборотные активы

104

0%

1 у86

2%

10х

0%

10х

0%

Итого по разделу 2

8 684

10%

11 8х6

16%

14 868

2у%

14 846

16%

Всего активов

8х у10

100%

80 1у8

100%

64 814

100%

х0 х44

100%

ПАССИВ

Заемный капитал

Краткосрочная задолженность, в т.ч.

68 уху

86%

6х 62у

88%

6у 088

82%

88 уу4

86%

кредиты и займы

20 000

26%

22 800

28%

у2 188

60%

у2 у80

у6%

кредиторская задолженность

48 уху

61%

46 82у

68%

20 х0х

у2%

44 х64

4х,4у%

прочие краткосрочные пассивы

0

0%

0

0%

0

0%

0

0%

Долгосрочная задолженность

0

0%

0

0%

0

0%

0

0%

Итого по разделу 1

68 уху

86%

6х 62у

88%

6у 088

82%

88 уу4

86%

Собственный капитал

Уставный капитал

802

1%

802

1%

802

1%

802

1%

Фонды и резервы, нетто

10 216

1у%

х х1у

12%

11 026

18%

12 х08

14%

Итого по разделу 2

10 х18

14%

10 616

1у%

11 828

18%

1у 610

16%

Всего источников

8х у10

100%

80 1у8

100%

64 814

100%

х0 х44

100%

На Рисунке х показано изменение структуры активов Общества в динамике 200у- 1 полугодие. 2007 года

Рисунок х Динамика изменений структуры активов.

Анализ источников формирования активов компании

Собственный капитал на хх.хх.2007 года составляет положительную величину. Уставный капитал общества оставался неизменным и на 01.08.2007 года года составил 802 000 тыс. рублей (1% в структуре пассивов). В период 200у - 1 полугодие 2007 года гг. предприятие работало с прибылью, размер которой составил по состоянию на хх.хх.2007 года у 8х6 тыс. руб. Динамика изменений структуры пассивов показана на Рисунке 10.

Рисунок 10 Динамика изменений структуры пассивов.

В структуре заемного капитала на хх.хх.2007 года большую часть (68%) занимает кредиторская задолженность, 42% - краткосрочные кредиты банков. Динамика отдельных статей заемного капитала приведена на рисунке 11.

Рисунок 11

Соотношение кредиторской и дебиторской задолженностей

На хх.хх.2007 года дебиторская задолженность предприятия больше кредиторской. На Рисунке 12 приведена динамика дебиторской и кредиторской задолженностей.

Рисунок 12 Динамика дебиторской и кредиторской задолженностей, тыс. руб.

Как видно из рисунка, дебиторская задолженность в 2007 года-1 полугодие 2007 года превышала кредиторскую. Размер превышения на хх.хх.2007 года составил 10 086 тыс. руб.

Соотношение собственных и заемных средств показано на рисунке 1у.

Рисунок 1у. Соотношение собственных и заемных средств.

В 200у – 1 полугодие 2007 года доля собственных источников была постоянно значительно ниже заемных, На 01.08.2007 года года соотношение составило 86%/16% в пользу заемного капитала.


   Copyright © Департамент Оценки
   Created by IS&D
О Компании Карта сайта Контакты
Rambler's Top100 Яндекс цитирования